两会|政府工作报告催生科技创新委员会风险投资之春

3月5日上午,国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第二次会议上作政府工作报告。

其中,科创板首次写入政府工作报告。

报告表述,改革完善金融支持机制,设立科创板并试点注册制,鼓励发行双创金融债券,支持发展创业投资。

加上近期科创板相关细则的不断明确,这都让秉承“跟着国家做投资”理念的VC们,在寒冬中感受到了一股暖流,增添了新技术领域投资的信心。

哪些创业企业可以赴科创板IPO?科创板在两会期间备受关注。

业内认为,中国的高科技企业、互联网企业等积攒了大量的上市需求,同时支持这些企业的VC们的退出需要也不断堆积。

在此背景下,科创板推进的每一步都牵动着风投们的心。

近日,胡润研究院公布2018胡润大中华区独角兽指数报告,其中显示,大中华区估值超过70亿的独角兽企业最近一年从120家增加到186家。

在这些独角兽背后,不乏创投机构的身影。

在榜的独角兽企业中,红杉资本投资了49家、IDG投资21家、经纬中国投资17家、启明创投投资16家、真格基金投资了15家、高瓴资本投资13家、顺为资本投资了12家、晨兴资本投资12家等等。

从行业来看,来自于互联网服务行业的独角兽企业数量最多,有44家企业上榜,占本次独角兽企业总数的23.7%。

而互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业,是在科创板IPO可获优先推荐的三类企业之一。

另外两类分别是,符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业。

此外,保荐机构在优先推荐规定企业的同时,也可以按照要求,推荐其他具有较强科技创新能力的企业。

2019年3月3日晚,上交所发布上海证券交易所科创板企业上市推荐指引(简称:指引)和上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(简称:问答),对科创板相关细则进一步提出明确表述。

其中,指引除了提出上述三类企业可获优先推荐外,还提到七大领域的科技创新企业可重点推荐。

重点推荐企业的所在的七大领域分别是:新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等;高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等;新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等。

同时,还有新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等;节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等;生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等;符合科创板定位的其他领域。

这些重点企业和领域似乎与VC/PE的投资转型方向不谋而合。

实际上,近两年,VC/PE机构也正面临由商业模式创新投资转向技术创新投资的过程。

有投资人对记者表示,目前在新老技术交替的背景下,创新动力略显不足,优质项目较为短缺,要彻底走出寒冬,VC/PE们需要寻找新的技术驱动力,从而引领下一轮产业革命发展。

风投们的救命稻草?2019年政府工作报告中,在提及设立科创板的同时还提到试点注册制。

全国政协委员、新希望刘永好表示,资本市场是经济发展、特别是科技进步的助推器,科创板的推出将大力推动中国科技进步。

他表示,科创板按照国际做法采用注册制,可让最优秀的企业获得资本支持和社会认同,同时规范企业行为,这一定会对中国的科技进步带来非常积极的作用。

一直以来,科技企业陪跑时间长、上市难等特点,使人民币基金备受压力,同时也让一些VC机构望而却步。

一方面,技术驱动企业的特点是高增长但具有较高风险,也很难在早期实现盈利,短时间内难以满足A股主板上市的条件。

另一方面,即使是盈利的企业,登陆A股也是一项繁复的工作,企业准备工作短则一年,长则三年。

这让投资机构手中一批虽然有IPO条件的项目迟迟不能IPO,以此拉长了投资周期。

如果遇到IPO暂停,VC/PE则更是退出无门。

“如果IPO速度上不去,再怎么形式审核、降低门槛,对VC/PE来说也没有多少红利可言。

”有投资人表示。

而注册制“随报随上”的特质,大大缩短企业上市流程,提到了效率。

近日国务院新闻办举行的发布会上,证监会主席易会满指出,无论是注册制还是目前的核准制都有一些发行上市的硬条件,这些条件在科创板并试点注册制下有所放宽。

比如,核准制下要求企业要连续几年盈利,科创板并试点注册制允许没有盈利的企业上市。

这是硬条件上有所放松。

“科创板能够使暂时财务指标不能满足主板条件的科技企业,在这个平台上被成熟、合格的投资人理解并让资本形成一定的流动性,对企业和投资机构都是重大利好。

”有投资人对记者表示。

此外,在3月3日发布的问答中,对尚未盈利企业的信息披露提出要求,其中表示,这一类企业要在信息披露中涵盖原因分析、影响分析、趋势分析、风险因素、投资者保护措施及承诺等内容。

易会满也表示,要实行更严格的信息披露制度,这是科创板并试点注册制的一个核心内容。

上述投资人提到,把“门”打开的同时,需要避免过多恶性投机事件出现,确保上市企业具有一定价值,以此才能真正解决中小企业“融资难”,私募股权市场“退出难”的困境。

发表评论